老虎

　　在全民的熱切期望下，滬港通終於來了。11月10日，中國證監會及香港證監會決定批准上海交易所、香港聯交所、中登公司、香港中央結算公司正式啟動滬港股票交易互聯互通機制試點。滬港通下的股票交易將於11月17日開始。
　　滬港通推出，這波持續6個多月的新聞轟炸終於告一段落，但滬港通不是一個結果，而是一個開始。它把A股慢慢推向全球資本市場，這未必能為A股立刻帶來大量資金，也未必能讓市場立刻走牛，但它推開了一扇大門，一個大時代正在登場。
　　本報記者 劉相華
　　“錢景” A股或引水7萬億美元
　　受消息影響，A、H股11月10日雙雙起舞飛揚。滬指一路高歌猛進，最高攀至2474.16點，創2012年3月15日以來32個月的新高。收盤滬深股指均大漲超2%。大盤藍籌股漲勢凶悍，創業板指卻逆勢下挫，收盤跌逾0.5%。港股市場亦隨之起舞，港股恆生指數盤中大漲近2%。
　　“謝天謝地，滬港通終於來了，投資港股對我而言已經不再是夢想。”省城市民李先生髮出了這樣的歡呼，從17日開始後，他將和8000萬中國股民分享這輪資本盛宴。”
　　按照證監會的公告，自11月17日起，內地和香港投資者可藉由港股通和滬股通渠道，通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。試點初期，滬股通總額度為3000億元，每日額度130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度105億元。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。
　　在海通證券首席經濟學家李迅雷看來，滬港通正式開通還將提升內地券商新業務的巨大潛力。他表示，滬港通的推出為內地券商開展新的業務提供了較廣闊的遐想空間。
　　銀河證券經紀業務相關負責人今日亦表示，滬港通開通後，將明顯促進市場的日成交量，“兩市成交量現在已經超過4000億元，相比年初不到1500億元的成交量，券商經紀業務收入將有極大改善。”
　　對於滬港通的“錢景”，港交所行政總裁李小加同樣十分樂觀，他認為滬港通將帶來“世界最大規模資產的一次重新平衡”。李小加預計，中國22萬億美元的銀行資產將大規模地向資本市場轉移，其中的七八萬億美元可能會流入A股市場，使得A股市場的體量在未來五到十年獲得巨大增長。
　　影響 港口機場等藍籌股面臨估值修複
　　作為一項資本市場重大改革，滬港通的推出是金融市場改革的關鍵步驟。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，滬港通正式開通將對A股產生三大深遠影響。
　　從宏觀方面，滬港通意味著資本項目開放向前邁進了一大步，以前雖然有QFII和RQFII，但有更高進入門檻，不是很方便，成本也更高。滬港通開通有利於投資者更方便參與兩個市場，對人民幣的國際化也是一個推動。
　　從中觀層面看，有利於為市場註入新的機構投資者，引進海外成熟的投資經驗，有助於抑制過分投機，形成價值投資氛圍。
　　第三方面，由於有相當多企業在兩地上市，存在分割價差，滬港通後有助消除價差，使定價更客觀更準確。同時內地獨特的品種，具有高分紅的上市公司，如港口、路橋、機場等藍籌股可能會面臨估值修複的機會。但滬港通對於藍籌股的估值修複作用究竟有多大，還說不清。
　　無論是港股通還是滬股通，都是用人民幣來進行交易和結算。因此，滬港通不只是股票市場的一場制度變革，它也是推動資本項目可兌換和人民幣國際化的一項重大改革。
　　“滬港通是資本項目下的跨境投資，可看作中國在資本項目可兌換方面的一個新探索，它為資金在海內外自由流動打開了一扇風險可控的窗子。”瑞銀證券分析師陳李表示。
　　通過港股通，人民幣獲得了一個新的對外輸出的渠道，擴大了人民幣跨境投資和跨境使用；通過滬股通，留存在海外的人民幣獲得了一個新的迴流大陸的渠道，增加了海外人民幣的投資渠道，從而也將鼓勵更多的市場主體使用人民幣、擁有人民幣，這最終將促進人民幣的國際化進程。
　　交易 個人投資者參與門檻:50萬元
　　那麼，想參與滬港通的個人投資者該如何進行操作呢?投資者開立A股普通賬戶即可，無需新開立股票賬戶。隨著“一碼通”的上線，有滬港通交易需要的個人投資者可以在“一碼通賬戶”下開立多個滬市A股賬戶。業內人士介紹，“畢竟不是全部券商都能開通滬港通業務。這樣，一些希望投資滬港通的投資者開戶時就不用轉戶了。”
　　在投資者獲得港股通資格後，在買賣港股通股票前，應當與內地證券公司簽訂港股通證券交易委托協議，簽署風險提示書等。需要註意的是，內地投資者僅限於買賣港股通標的範圍內的聯交所上市且以港幣報價的股票，以人民幣進行交收。
　　資金方面，滬港通個人投資者參與門檻50萬元，這50萬元資產的高門檻可能將至少九成的A股散戶拒之於門外。那麼，對於無法滿足資金門檻的投資者，以及沒有太多股票投資經驗的投資者，專家建議，可關註與滬港通有關的指數基金和QDII基金。目前多家機構已在研究與滬港通相關的指數產品。
　　A股交易是採用“T+1”的方式，而港股交易則採取“T+0”的方式。A股交易“T+1”模式，也就是說投資者當天購買的股票當天不能賣出，只能在交易後的第二天賣出，而港股則可以在當天買賣。
　　需要提醒投資者的是，香港證券市場與內地證券市場還存在一些差異。“手”在香港證券市場術語中，即一個買賣單位。不同於內地市場每手買賣單位為100股，在香港，每隻上市證券的買賣單位由各發行人自行決定，可以是每手20股、100股或1000股。此外，港股沒有漲跌停限制。
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